2026年5月，A股半导体板块持续冲高，中华半导体芯片指数创下18676.56点的阶段高位。然而，在板块热度登顶之际，百亿级减持潮集中爆发。仅5月22日晚间，中微公司、翱捷科技等7家半导体龙头就集中披露了减持计划，按当日收盘价测算，合计拟减持规模近127亿元。大基金、互联网资本、产业资本及上市公司高管纷纷高位套现，引发市场对板块估值与产业周期的热议。5月29日，半导体芯片指数大跌5.65%，创阶段最大跌幅，资金大幅流出，18股跌超10%。
本轮半导体减持潮覆盖了半导体设备、芯片设计、先进封装等高景气赛道，所有减持动作基本发生在板块及个股股价的历史高位，是年内板块规模最大的资本套现行情。中微公司成为本轮减持的核心标的，其大基金全资平台巽鑫投资拟减持不超过1257.68万股，占总股本2%，对应市值近60亿元。这是巽鑫投资自2025年9月以来的第三次减持，若本次落地，累计套现将突破120亿元。同时，公司7名核心董监高也同步披露减持计划，拟减持金额约1.04亿元，用途均为股权激励行权及缴税。这种产业资本与管理层同步减持的行为进一步放大了市场情绪影响。
芯片设计赛道同样迎来减持高峰。翱捷科技公告显示，第一大股东阿里巴巴计划在3个月内减持不超过1254.9万股，占总股本3%，以持续兑现财务投资收益。此外，作为行业风向标，“大基金”（国家集成电路产业投资基金）的退出动作备受关注。通富微电公告显示，2026年1月22日至5月7日期间，大基金通过集中竞价方式累计减持公司1072.5万股，持股比例从6.67%降至5.97%，持续有序退出。
针对本轮百亿级集中减持，市场观点显著分化。前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，本轮减持释放明确风险信号，反映出当前板块股价处于高位，释放出风险警示信号。南开大学金融学教授田利辉则认为，减持并非行业景气拐点，而是产业资本在估值高位的理性兑现。当前半导体板块处于“周期上行”与“AI创新驱动”的共振期，基本面依然强劲。但短期涨幅过大导致估值透支，产业资本与核心股东选择高位套现，符合资本逐利的本性。这种减持更多是对个股估值的修正，而非对行业逻辑的否定。
业内人士指出，本轮多家资本同步减持，表面动作一致，实则投资逻辑差异显著，并非半导体产业投资风向逆转，而是行业走向成熟、资本生态多元化的体现。对于大基金的减持逻辑，杨德龙分析称，大基金的核心使命是扶持初创企业，如今相关企业已发展壮大，大基金选择减持是为了回笼资金，继续扶持下一批产业项目。田利辉补充道，大基金减持是战略滚动布局，通过退出成熟项目回收资金，以支持更早期的“卡脖子”环节，体现的是战略定力。
以阿里为代表的互联网资本减持核心是兑现财务收益，而产业基金减持多受基金存续期契约约束，是行业规范化运作的正常行为。杨德龙强调，多元资本减持仅会引发短期波动，不会颠覆行业趋势。田利辉总结说，本轮减持标志行业发展新阶段，说明半导体产业已从“政策输血”转向“市场造血”，资本生态更加多元健康，投资风向正从“普涨”转向“精选”。
依托政策扶持、技术突破与AI需求爆发，半导体国产替代持续推进，行业长期成长逻辑稳固，本轮资本退出仅为阶段性估值修复行为。杨德龙提示高位风险，建议投资者短期适度减仓锁定收益，等待板块调整后再择机布局。田利辉判断行业将开启结构性分化，市场将从“赛道贝塔”转向“个股阿尔法”，资金将抛弃纯概念炒作的伪成长股，向具备核心技术壁垒、全球化竞争力的真龙头集中。他认为，投资者需从趋势博弈转向价值坚守，聚焦企业技术壁垒与业绩兑现能力，短期波动不改长期向好趋势，当前是布局核心资产的窗口期。
专家们表示，整体来看，本轮百亿级减持是板块估值高位的市场化调节行为线上股票配资，并非行业周期见顶。短期板块将迎来估值回落与情绪修复，但AI驱动、国产替代的核心逻辑未变。随着炒作资金退潮、市场选股趋于理性，半导体行业将告别普涨行情，进入龙头领跑、业绩驱动的高质量发展阶段。
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